지난 11월 7일 원-달러 환율 종가가 1,461.5원을 기록했어요. 일주일 만에 30원 가까이 오른 수치인데요, 11월 12일에는 장 중 1,470원대를 돌파하기도 했어요. 지난 12일 이창용 한국은행 총재는 최근 환율 상승의 원인은 국내 거주자의 해외 투자 때문이라고 직접 언급하며, 시장 개입 가능성을 시사하기도 했어요. 1,500원 돌파는 시간문제라는 전망도 나오는 가운데 최근 원-달러 환율이 급등세를 보인 원인에 대해 알아봤어요.

왜 오르는 거야?

① 외국인 투자자의 국내 주식 대량 매도 지난 3일부터 7일까지 외국인 투자자들이 7조 2,638억원 어치 국내 주식을 순매도한 것이 환율 급등의 주원인이에요. 외국인 투자자들은 지난 10월 한 달간 매수한 국내 주식 규모(5조 3,447억원)보다 훨씬 큰 금액을 일주일 만에 매도했어요.

외국인 투자자들이 국내 주식을 매도하면 원화로 받은 대금을 다시 자국 통화로 환전해 본국으로 가져가는데요, 그 과정에서 달러에 대한 수요가 늘어나면서 원-달러 환율이 상승하게 돼요. ② 국내 자금의 해외투자 확대 미국 주식에 직접 투자하는 ‘서학 개미’가 늘어난 것도 환율 상승의 원인이에요. 올해 1~9월 기준 국내 거주자의 해외 증권 투자액(998억 5,000만 달러)이 외국인 국내증권 투자액의 약 3.4배에 달했어요. 국민연금 같은 대형 연기금과 기업들의 해외 투자 비중이 늘어난 것도 달러 수요 증가의 원인이에요.

수출 대박 = 환율 하락 공식이 깨졌다

그동안 한국 경제에는 ‘경상수지 흑자 = 원화 강세’가 공식처럼 작용했어요. 국내 기업의 수출 호조로 벌어들인 달러가 많아지면, 그만큼 국내 달러 공급이 늘어나 환율이 감소하는 원리죠. 그런데 이제 수출이 늘어도 환율 하락을 기대하기 어려울 것이란 전망이 나와요.

전문가들은 이러한 현상이 우리 경제의 새로운 특징으로 자리 잡을 것이라고 분석하며 원화의 구조적인 약세가 이어질 것으로 내다봤어요. 이에 환율을 바라보는 관점이 달라져야 한다는 주장이 나오는데요, 같은 환율 1,400원이어도 이전과는 다른 해석이 필요하다는 이야기죠.

고환율, 오히려 기회일 수도

현재의 고환율이 오히려 국내 경제에 기회일 수 있다는 전망도 나와요.

국내 주식 시장도 외국인 투자자의 차익 실현이 마무리되고 미국 정부의 정상화로 불안정성이 해소될 경우 외국인 투자자들이 다시 유입될 가능성도 커요.