매달 1% 내외로 1년이면 10%가 넘는 분배금(배당)을 주는 상품이 있어요. 월배당 커버드콜 ETF라는 건데요. 높은 분배금과 횡보장에 유리한 점, 또, 하락장에서도 손실을 일부 방어할 수 있어 투자자들의 높은 관심을 받고 있어요. 낯선 이름으로 어려울 수 있는 커버드콜, 이 콘텐츠를 다 읽을 때쯤엔 이해할 수 있을 거예요

커버드콜이란?

커버드콜(Covered Call)이란, 주식이나 채권 같은 자산을 매수하는 동시에 그 자산에 대한 콜옵션을 매도하는 전략이에요. 👀: 콜옵션은 또 뭔가요? 콜옵션(Call Option)이란, 미래의 특정 시점에 어떤 자산을 정해진 가격에 살 수 있는 권리를 의미해요. 그러니까 앞으로 해당 자산 가격이 오를 것으로 생각하는 사람들은 콜옵션을 매수하겠죠? 대신에 이 콜옵션을 구매할 때는, 그 대가로 ‘옵션 프리미엄'이라는 비용을 지불해야 해요.

물론 이렇게 대가까지 지불하고 산 콜옵션은 ‘권리’인 만큼 해당 자산 가격이 떨어질 경우엔 행사하지 않아도 돼요.

콜옵션에 대해서는 이제 이해가 되었죠? 다시 돌아와, 커버드콜 전략은 현재 10만 원인 A 회사의 주식을 매수하는 동시에, 한 달 뒤 이 주식을 11만 원에 살 수 있는 콜옵션을 매도하는 거예요. 이때 콜옵션을 매도하는 대가로 2천 원의 옵션 프리미엄을 받고, 이걸 투자자들에게 분배해주는 거죠.

정리하자면 커버드콜 ETF는 주가가 상승할 땐 수익이 일정 수준으로 제한되지만, 주가가 거의 그대로거나 하락할 땐 옵션 프리미엄으로 수익을 얻거나 손실을 줄일 수 있는 상품이에요.

좋은 점만 있는 건 아니에요

커버드콜 ETF의 장점은 매달 꼬박꼬박 분배금을 챙길 수 있다는 거예요. 매달 콜옵션을 팔고 받는 프리미엄에 주식에서 나오는 배당금까지 합해 꾸준히 분배금을 지급받을 수 있는데요. 주가가 횡보할 때도 매달 ‘제2의 월급’을 받을 수 있다는 점에서 매력적이에요. 하지만 좋은 점만 있는 건 아니에요. 앞에서 살펴봤듯, 주가가 치솟을 때는 수익을 얻을 수 있는 상한선이 정해져 있어 주가 상승에 따른 수익을 따라잡지 못하는데요. 주가가 폭락할 때도 주가 하락에 따른 손실을 메우기엔 역부족일 수 있어요. 수익률 천장은 막혀있는 반면, 바닥은 뚫려있는 구조인 셈이죠. 또, 자산운용사가 내세우는 높은 분배율 역시 확정된 분배율이 아니라는 점에서 주의가 필요해요. 종목에 표시되는 분배율은 목표 분배율일 뿐인데요. 연 분배율 12%라고 해서 100만 원 투자했을 때 연 12만 원을 확정적으로 받는 건 아니라는 거죠. 오늘은 커버드콜 ETF의 수익구조부터 장단점까지 자세히 알아봤는데요. 높은 분배율을 제시하는 상품은 많지만, 요즘같이 주가 변동성이 큰 시기에는 수익성이 떨어질 수도 있다는 점에 꼭 유의해야 해요.