현대차 주가가 최근 역사상 최고점을 찍었어요. 현대차 인도 법인이 현지에서 상장한다는 소식에 기대감이 커졌기 때문이에요. 한국에 상장돼 있는 기업이 해외에서 또 상장하는 건 이례적이죠. 그런데 알고 보면 한국과 외국 둘 다 상장돼 있는 회사가 꽤 많아요. 삼성전자와 SKT, KT, 심지어는 공기업인 한국전력도 해외 증시에서 찾아볼 수 있는데요, 어떻게 가능한 건지 알아봤어요.

인도 법인만 떼서 상장하는 현대차

지난 17일, 현대차 인도 법인이 인도증권거래위원회에 기업공개(IPO) 관련 예비 서류를 제출했다고 발표했어요. 인도를 제2의 거점으로 삼고 본격적인 투자를 하겠다는 목적인데, 현대차 인도 법인이 상장할 경우 인도 역사상 최대 규모의 IPO라고 해요.

이번에 현대차 인도 법인은 구주매출 방식으로 IPO를 진행해요. 현대차가 기존에 보유하고 있는 현대차 인도 법인의 지분 17.5%를 시장에 매각하는 방식인데, 상장에 성공하면 한화 4조원 가량의 자금을 새로 확보하게 돼요. 현금이 풍부해지면 성장을 위한 투자에 속도를 낼 수 있어요. 또 인도 법인의 가치가 올라가면 모회사인 현대차의 가치도 덩달아 상승할 거라는 기대감에 현대차 주가도 함께 오른 것으로 분석돼요. 다만 이런 상장이 꼭 좋은 점만 있는 건 아니에요. 인도 사업은 현대차 안에서도 핵심적인 미래 성장 동력이었는데, 이런 알짜 사업을 따로 떼어 상장하면 모회사의 가치는 오히려 약해지는 게 아니냐는 우려도 있죠.

런던에도 상장돼 있는 삼성전자?

국내에 상장된 기업이 다른 나라에도 상장하는 또다른 방법이 있어요. 바로 주식예탁증서(DR)를 활용하는 방법이에요.

예를 들어 한국에 상장된 A회사는 미국 시장에서 직접 거래할 수 없는데요, A회사의 주식 일부를 한국예탁결제원에 맡겨놓고, 이 주식과 교환할 수 있는 예탁증서를 미국에 상장시키는 거예요. 그럼 미국에서는 A회사의 주식을 직접 사지 않아도, A회사에 투자하는 것과 동일한 효과를 얻을 수 있게 돼요. 미국 시장에 상장된 DR은 'ADR', 유럽에 상장된 DR은 'EDR', 한국에 상장된 DR은 'KDR'이라고 불러요. 국내 상장사인 KB금융, 한국전력, KT, LG디스플레이, 신한지주, 우리금융지주, POSCO홀딩스 등은 ADR이 미국 시장에도 상장돼 있어요. 삼성전자의 경우 보통주는 런던에서, 우선주는 룩셈부르크에서도 거래할 수 있는데요, 국내에서 거래되는 주식수에 비하면 규모가 크지는 않다고 해요.

처음부터 미국 시장을 택한 쿠팡

아예 처음부터 해외에서 상장한 회사들도 있어요. 대표적인 사례가 쿠팡이에요. 한정된 국내 시장이 아니라 더 넓은 해외 시장에서 투자를 받을 수 있고, 국내에 있는 모회사에 의존할 필요가 없다는 장점이 있어요. 쿠팡의 경우 미국 시장에 있는 차등의결권 제도도 주요한 원인으로 분석돼요.

상장은 하고 싶지만 경영권도 방어하고 싶은 쿠팡 창업주의 의중이 들어간 결정이었던 거죠. 나스닥 상장을 목표하고 있는 네이버웹툰과 야놀자도 비슷한 이유에서 한국보다 더 큰 시장을 찾아나선 것으로 보여요. 하나의 회사가 여러 나라에 상장되어 있을 수 있다니, 당연한 것 같으면서도 신기하지 않나요?